2026年A股预测：券商保险板块扛大旗，煤飞色舞有望掀起高潮！

最近，投资圈内对"6年A股5000点"的讨论悄然升温。这一预期并非空穴来风，而是基于政策红利、流动性改善及行业景气周期的多重逻辑推演。从历史经验看，每一轮牛市均有一条清晰的主线，而当前市场信号显示，券商保险板块可能成为行情"旗手"，资源品则有望接棒上演"煤飞色舞"的高潮戏码。

一、券商与保险：牛市永恒的"发动机"

市场情绪的升温直接利好券商板块。2025年二季度以来，A股风险偏好提升，交投活跃度显著增强，两融资金净流入接近7000亿元，成交额占比从9%攀升至12%。券商经纪、两融和自营业务受益明显，国泰君安、广发证券等头部机构在二季度跑赢沪深300指数超5个百分点。

政策层面，资本市场改革持续深化，公募基金高质量发展方案推动增量资金配置，保险板块持仓占比从一季度的0.91%跃升至二季度的1.54%，中国平安、中国太保等龙头获机构增持。保险公司的资产端配置亦顺势调整，权益资产占比提升，高股息标的成为增持重点。例如，平安资管增持工商银行H股，长城人寿加仓绿色动力环保，反映出险资对红利资产的偏好。若险资权益配置比例提升10%，预计可为高股息行业带来超4000亿元增量资金。

二、资源品崛起："煤飞色舞"的新逻辑

资源品板块的驱动逻辑已从需求扩张转向供给约束。2025年三季度，有色金属、钢铁、基础化工指数累计涨幅分别达57%、19%、25%，而煤炭板块因前期供需宽松表现滞后，年初至9月仍下跌9%。但供需格局正在逆转：国内"反内卷"政策强化资源行业供给管控，煤炭超产入刑、环保限产等措施收紧供应，7月原煤产量环比减少4000万吨。

需求端，"金九银十"旺季非电企业补库需求接力，化工煤消费维持高位，煤制乙二醇、甲醇产量同比增超12%。价格层面，PPI降幅连续收窄，10月环比由平转涨，有色金属价格同比上涨7.5%，煤炭价格稳中有升。估值优势凸显，焦煤指数PB仅处于2016年以来18%分位，低于有色、化工等板块，补涨空间显著。

三、宏观环境：慢牛根基的夯实

经济基本面的改善为行情提供支撑。2025年10月CPI同比转正至0.2%，核心CPI连续6个月上行至1.2%，PPI环比首次转正，显示内需复苏及工业品供需改善。企业盈利周期有望上行，全A非金融上市公司海外收入占比达17%，海外业务毛利率（19.3%）显著高于国内（15.7%），计算机、有色等行业出海利润弹性突出。地产链拖累减弱，2026年下半年新房销售增速预计回升至零附近，投资消费需求有望释放。流动性方面，全球货币政策宽松，美联储年内两次降息，欧日央行同步宽松，为A股提供外部利好。

四、风险提示：景气验证的关键期

行情延续需基本面验证。当前市场已进入牛市中期，主要宽基指数估值处于近8年80%以上分位，权益资产性价比中性。科技板块估值高企，若业绩增速不及预期，可能引发阶段性调整。资源品行情需跟踪大宗商品价格持续性，若全球需求复苏乏力，价格弹性将受限。此外，中美经贸关系、地产复苏节奏等变量仍需观察。